Valutakursen

Valutakursen er prisen på en valuta målt i en annen. Vi skiller mellom:

Nominell valutakurs: Antall NOK per enhet utenlandsk valuta (eks. 9,40 NOK/USD)
Reell valutakurs: Justert for prisnivåer i de to landene

Depresiering vs. apresiering

Kronen svekkes (depresierer) når det kreves flere NOK per USD
Kronen styrkes (apresierer) når det kreves færre NOK per USD

Effekt på utenrikshandel

Svakere krone → norske eksportvarer billigere for utlandet → økt eksport. Importvarer dyrere for nordmenn → redusert import. Netto: bedret handelsbalanse.

Kjøpekraftsparitet (PPP)

Loven om en pris: samme vare bør koste det samme overalt etter justering for valutakurs. PPP er en langsiktig teori — kortsiktig avvik er normale pga. transaksjonskostnader, ikke-handelsvarer osv.

Realrente og reallønn

$$r_{\text{real}} \approx i - \pi$$

$$\text{Reallønnsvekst} \approx \text{Nominell lønnsvekst} - \pi$$

Eksempel 1: Kronesvekkelse og konkurranseevne

Oppgave: NOK/USD gikk fra 9,20 til 9,75 på ett år. Hva skjedde med konkurranseevnen?

Løsning: Kronen ble svekket (depresiert) fordi det nå kreves flere NOK per USD. Svakere krone gjør norske varer billigere for utenlandske kjøpere → eksportindustriens konkurranseevne styrkes. Importvarer blir dyrere → norske husholdninger får redusert kjøpekraft for utenlandske varer.

Eksempel 2: Realrente og reallønnsvekst

Oppgave: Nominell rente 6 %, inflasjon 2,5 %, nominell lønnsvekst 3,5 %. Hva er realrente og reallønnsvekst?

Løsning:

$$r_{\text{real}} \approx i - \pi = 6\% - 2{,}5\% = 3{,}5\%$$

$$\text{Reallønnsvekst} \approx 3{,}5\% - 2{,}5\% = 1{,}0\%$$

Realrente på 3,5 % betyr reell avkastning før kompensasjon for inflasjon. Reallønnsvekst på 1 % betyr at kjøpekraften øker med ca. 1 %.

Eksempel 3: Kjøpekraftsparitet

Oppgave: Kjøpekraftsparitet forutsetter ...

Løsning: Kjøpekraftsparitet bygger på loven om en pris: samme vare bør koste det samme overalt når man justerer for valutakurs. Det forutsetter fri handel og ingen transaksjonskostnader. I praksis holder ikke PPP eksakt, men gir en langsiktig pekepinn for hvordan valutakurser bør utvikle seg basert på prisforskjeller mellom land.

Studieguide: Valutamarkedet

Studieguide: Valutamarkedet